日本国会参议院10月16日通过的《尽早完善金融职能紧急措施法》决定新增43万亿日元国库资金，向自有资本比例未达到国际清算银行规定标准的大型金融机构注资，帮助它们渡过难关。这表明日本的金融管理政策已掉转船头，重新走上保护性的道路。
由于金融机构在经济中的特殊地位，日本对大型金融机构一直采用保护性管理模式，并给予种种优惠，使其为经济活动“保驾护航”。在战后日本经济的发展过程中，这种保护政策确实起到了重要作用。
随着日本金融市场的逐步开放，国际金融资本纷纷进军日本市场，竞争日益加剧，受过度保护的日本金融业难以适应新的形势，面临着严峻的挑战。为此，桥本内阁决定实行金融体系大改革，放宽各种限制，取消保护、促进竞争，彻底实施优胜劣汰的市场经济规律。
去年7月开始，日本金融出现大动荡。三洋证券、北海道拓殖银行、山一证券等日本一些国际知名金融机构资金周转失灵，经营陷入困境。它们希望有关当局提供特别资金援助，在保护下渡过难关。日本政府根据金融体系大改革的方针，拒绝了这些金融机构的援助请求。失去了政府保护的金融机构自身没有能力扭转局面，只能宣布倒闭。仅在1997年11月份，又有4家在东京证券交易所上市的大型金融机构宣布破产。这些大型金融机构相继倒闭对日本乃至世界经济造成了严重影响。
不少金融界人士认为，山一证券公司并没有资不抵债，它的倒闭是日本金融政策实验的牺牲品。此间分析家认为，东京股市跌至13年来的最低点以及日本经济陷入战后最严重不景气局面与日本金融管理政策的改变不无关系。
近来，日本经济形势持续恶化，企业破产增加，股价、地价一再下跌，日本长期信用银行等许多金融机构因呆帐、坏帐出现经营危机。鉴于大型金融机构倒闭对国内、国际金融市场以及经济形势产生严重影响的教训，在日本长期信用银行经营危机表面化后，日本政府不得不调整既定的“袖手旁观”政策，转而防止任何大型金融机构倒闭。
日本国会16日通过了政府编制的第二次补充预算。向大型金融机构注资的43万亿日元资金已经落实。这批资金注入后可提高金融机构的自有资本比例，增强融资能力，解决信贷紧缩问题。加上此前决定为保护储户存款安全的17万亿日元，日本用于维护金融体系稳定的资金额度已达60万亿日元。
回顾山一证券的命运，人们不难发现，在不到一年的时间里，日本金融管理政策正经历着保护——放任——再保护的变化过程。
此间分析家认为，日本金融管理政策的“倒退”也许是暂时的。但是，此事告诉人们，一项转折性的重大政策的制定和实施应循序渐进，不能操之过急；要充分预测有关各方的承受能力，尽量减少负面影响。
